Zdyskontowaną wartość rezydualną w technice DCF można obliczyć:
Wielokrotny wybór - punkt tylko za komplet odpowiedzi
- a) dyskontując wartość rynkową nieruchomości, określoną na koniec ostatniego roku prognozy; poprawna
- b) dyskontując strumień dochodu z ostatniego roku prognozy;
- c) dyskontując skapitalizowany strumień dochodu z ostatniego roku prognozy. poprawna
Szacjusz wyjaśnia: Dlaczego tak: W technice DCF zdyskontowana wartość rezydualna to bieżąca wartość wartości nieruchomości na koniec okresu prognozy, którą uzyskuje się przez zdyskontowanie wartości rynkowej określonej na ten moment (odpowiedź a) lub przez zdyskontowanie skapitalizowanego strumienia dochodu z ostatniego roku prognozy, co jest równoważne (odpowiedź c). Odpowiedź b jest błędna, ponieważ dyskontowanie samego strumienia dochodu z ostatniego roku nie daje wartości rezydualnej, lecz jedynie bieżącą wartość tego strumienia.
Podstawa prawna: rozporządzenie Ministra Rozwoju i Technologii w sprawie wyceny nieruchomości (Dz.U. 2023 poz. 1832), § 12
Pułapka: Łatwo pomylić dyskontowanie strumienia dochodu z ostatniego roku (co jest częścią wartości operacyjnej) z dyskontowaniem skapitalizowanej wartości końcowej, która obejmuje zarówno dochód, jak i zmianę wartości nieruchomości.
To pytanie pojawiło się już 2 razy na egzaminie (sesje: 2016-12-08, 2019-04-25).