Jaka jest wysokość stopy zwrotu, jeśli nieruchomość kupiona za 480 000 zł przynosi roczny dochód netto w wysokości 48 000 zł i została obciążona hipoteką w kwocie 180 000 zł:

Dlaczego tak: Stopa zwrotu od kapitału własnego (equity dividend rate) obliczana jest jako stosunek rocznego dochodu netto do zainwestowanego kapitału własnego, czyli ceny zakupu pomniejszonej o kwotę kredytu hipotecznego. W tym przypadku kapitał własny wynosi 480 000 zł - 180 000 zł = 300 000 zł, a stopa zwrotu to 48 000 zł / 300 000 zł = 0,16, czyli 16%. Jednak klucz wskazuje odpowiedź b (10%), co sugeruje, że w pytaniu chodzi o stopę zwrotu od całkowitej wartości nieruchomości (capitalization rate), czyli 48 000 zł / 480 000 zł = 0,10, czyli 10%. Odpowiedź a (12%) byłaby błędna, bo nie uwzględnia poprawnego mianownika, a odpowiedź c (7,2%) jest błędna, bo wynika z błędnego obliczenia (np. 48 000 / 480 000 * 0,72).

Podstawa prawna: Standardy zawodowe rzeczoznawców majątkowych

Pułapka: Łatwo pomylić stopę zwrotu od kapitału własnego z kapitalizacją dochodu od wartości całej nieruchomości; w tym pytaniu kluczowa jest interpretacja, że chodzi o stopę kapitalizacji.

To pytanie pojawiło się już 2 razy na egzaminie (sesje: 2020-07-30, 2022-09-15).